安踏订单增长强劲 走出体育用品行业的低谷

    中国体育用品行业于过去几年普遍面对着存货过剩及零售管道过度扩张所造成的挑战。整个体育品行业在过去几年均采取行动处理这些问题，包括减少未来订单、关闭店铺、清理老化库存，以及改革自己公司的零售管道。
　　虽然体育用品行业相关公司库存水准和店铺数目已经在2013年逐步正常化，但营运成本高企与激烈的竞争亦令中国体育用品行业存在不明朗因素，进一步加速行业整合的步伐。笔者预期在体育用品行业整合的过程中，实力较强的体育用品品牌，将能透过充分发挥其核心优势，包括高效的品牌定位及营销策略、完善的分销网络管理、具成本效益的营运系统、强大的研发能力及高差异化的产品等，在同业中脱颖而出并达致长远增长。
　　随着体育运动在中国日益普及，促进了消费者对功能、质量及设计更佳的体育用品的需求。因此，相信更具差异化、更有能力对市场趋势作出快速反应，以及为消费者提供物超所值的创新产品的体育用品品牌，可在行业整合的过程中受惠。
　　安踏体育作为中国国内的体育用品龙头企业之一，过去几年也一样面临行业需要面临的库存多，订单减少的问题。2013年为了尽量减低行业问题对安踏及安踏零售商所造成的影响，集团及时采取审慎控制零售商于2013年首两个季度订货会上订购的货品数量，因此造成营业额减少14.4%至33.7亿元人民币。但是进入2014年以来，随库存的消化以及对门店网路的重新优化，尽管国内体育用品行业的竞争及清理库存的情况持续，但安踏在2014年第二季度的订货会录得订货金额正增长。这已经是安踏连续两个季度录得持续而稳健的订货会订单增长，进一步确认安踏体育可能已走出低潮。
　　刚于圣诞节期间举行2014年第三季订货会，安踏订单增长依然强劲，零售表现令人鼓舞，均价及销量均有所增长，库存管道也保持健康，预期因零售折扣进一步收窄，2014年第三季同店销售增长将呈正数，2013年第三季为持平。2014年第三季订货会中的规定订单占总销售60-70%，2014年上半年仅50%，2013年则少于20%，这意味?品牌可更专注营销，缩短了补货时间，或可提升零售销售。虽然有大约25%运动服销售网络于2011-13年关闭，不过功能性运动服产品的需求正在不断上升。安踏作为行业领先者，及拥有多元的运动服种类，料集团最能受惠行业整固及需求上升，中期有望提升其市场份额，投资者可积极关注。